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深度研究:基准电价下调相关小case归纳

发布日期:2020-04-28 信息来源:北极星 字号:[ ]

一 宏观经济形势与降低电价需求

4月17日召开的中共中央政治局会议认为,“突如其来的新冠肺炎疫情对国内经济祖国发展带来上所未有的冲击”,要旨稳住“经济盘”、兜住“民生底线”。受新冠肺炎疫情影响,国内一季度GPD同比下降6.8百分比,是自改革开放以来首次负增长;1-3月,全国工业增加值增速-8.4百分比,固定资产斥资增速-16.1百分比,这些数据都意味着国内经济正在经历艰难时刻。

(来源:WeChat公众号“电价研究上沿” 作者:张超)

国外,美国西得州那个地方时间20日轻质原油五月期货结算价收于每桶-37.63美圆,史无上例的以负值结算;全球股市大幅波动,此上美股短期内发生四次熔断。在供给、需求再是遭受负面冲击环境下,环境对明朝的信心已经明显不足。4月14日,万国货币基金组织(IMF)发布报告预计,2020年全球经济将萎缩3.0百分比,这将是上世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。

万国疫情尚存在较大不细目性,使得国内经济在承受短期负面冲击下仍面临外需不振、内需难提的风险,可能导致整个2020年的经济增长受到影响。

在此宏观经济条件下,电力作为经济运行和发展的“底子性底”之一,电力区域自然需要发挥降低集团负担、助力复工复产的要紧感化。2月,国家发改委就先下出台支持泄憬部制电价政策和工商业阶段性降价政策,通过在短期内(2-6月)降低电价,支撑经济恢复运行。两项政策所需股本全部由电网集团承担,合计在600亿圆左右。

实质上,2020年初国务院常务会议就明确提出“推动降低制造业用电底”要旨。易于 但若无发生新冠疫情,电价也要以其余一种形式降低。不揣摩口径匹配小case,直观来看,如果600亿只是对冲疫情影响(易于 这般这只是电力区域的贡献),so下半年很可能维持这个准则来完成降低制造业电价任务,换算成6个月的股本需求将达到720亿圆。

基于如该 假定的股本需求,就要揣摩能够满足700多亿降价需求的股本来源。对于电网集团而言,上半年已经承担起全部降价压力,并且在科学独立的定价机制约束下,能够通过第二轮输配电定价核减出的降价容量明显是有限的,无论从内部承受力灰子 腔贫鄣慕嵌壤斫猓肌岸滥灸阎А薄K敖鸸丶鲋邓八奥屎突鸶郊釉2018-2019年两次下调一般工商业电价下,下调容量也已捉襟见肘。

二 降价股本还能从哪来:合理利用煤价下跌容量

近期,受原煤产量增长、用煤需求下滑、进口煤价降低等多种圆素影响,国内煤炭Price明显下降。截至4月17日,秦皇岛港5500大卡动力煤降至485圆/吨,创下2016年8月以来新低点;最新一期的中电联“中国沿海电煤推销Price指数”(CECI)综合价为511圆/吨,也是自指数公布以来的最低水平。向下观察,往年“迎峰度夏”对煤炭Price会形成有力支撑,但如果本年各大燃煤电厂库存煤在上半年储备足够,进口煤炭Price又在国外新冠疫情影响下持续低迷,这一波需求将难以形成煤价拉涨的实质性动力。

更值得care的是,煤炭Price下跌并不是“近期”才发生的环境。以国家发改委按月公布的中国电煤Price指数(CTCI)为例,电煤Price从2018年底开始就呈现持续下降趋势,至2020年1月已低至480.10圆/吨,较2018年高位Price下降87圆/吨,对应降幅超过15百分比。

可见,煤炭Price下降所腾出的底容量,有理由成为降价股本来源之一。

具体来看,2017年6月国家发改委发布《About取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》,自当年7月1日起将取消的工业集团结构调整股本用于提高燃煤电厂“标杆电价”,这是“标杆电价”取消上的末了一次调整,可认为彼时所对应的CTCI指数493.26圆/吨基本是被政府和燃煤电厂所认可的Price,也基本与国家发改委等四部委划定的Green区域低值500圆/吨齐平。

易于 可尝试借用原煤电联动测算思路(2015年下发)大致估计当上电煤Price相对于2017年7月Price应该对应调整的“标杆价”。具体方法如下:

合理预测最新中国电煤Price指数(CTCI)。国家发改委CTCI指数只公布到2020年1月,需要模拟测算出到本年2-4月水平。揣摩采取应用中电联在2017年11月就持续统计公布至今的“中国沿海电煤推销Price指数”(CECI)与CTCI建立回归关系,即利用2017年11月至2020年1月共27个月数据带入回归方程:CTCI=系数*CECI+常数项,求得系数与常数项下再分别带入2-4月CECI指数求得对应CTCI指数。

从图中可知,CTCI和CECI之间匹配性很好,回归方程的拟合度非常高,求得2020年4月的CTCI水平为453.22圆/吨具有一定的可靠度。

2.套用煤电联动模型模拟测算应调整“标杆价”。对标2019年7月当月CTCI指数,可测得“标杆价”每千瓦时应提高0.42分,对应2019年燃煤发电量4.6万亿千瓦时(中电联公布2019年火电5万亿千瓦时,2018年燃煤发电占火电比重91百分比),涉及金额194亿圆。

如此来看,如果认为2017年7月CTCI指数对应的电煤Price是基本合理的,so在当上电煤Price下“标杆价”应该下调0.42分,对应供给降价股本194亿圆可通过电网集团全额传导至终端用户,对缓解股本需求会有很大扶掖。

三 合理利用煤价下跌容量的政策底子

2019年10月,国家发改委发布《About深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》(下文简称“指导意见”),以“基准价+上下浮动”机制替代了实施接连许多年的燃煤标杆电价这种具有典型政府管制色彩的Price制度。按照《指导意见》要旨,“基准价按那个地方现燃煤发电标杆上网电价细目,浮动幅度范围为上浮不超过10百分比、下浮原则上不超过15百分比”。应该道,“基准价+上下浮动”机制是政府Price管制和环境化机制有机结合的结果,是一种“半环境化”的过渡性制度。与此再是,《指导意见》也顺带取消了煤电Price联动机制。

“基准价+上下浮动”机制确立下导致两个主要改动。一是燃煤发电环境化电量与非环境化电量得到分离,环境化部分可以双边或竞价方式细目浮动水平,签订长期合同;非环境化部分由电网集团以基准价供给供电保障效劳。二是原来与燃煤标杆电价挂钩的可再生能源补贴、核电价、气电价等Price全部调整为参考基准价。

不难理解,对于管制用户,基准价是对燃煤标杆电价的easy“平移”;对于环境化用户,基准价目上也发挥着“Price锚”的感化。《指导意见》再是明确,“国家发展改革委按照环境发找子 适倍曰技酆透《确段Ы械髡保拖质道此滴府按照需要调整这个“Price锚”供给了政策上的可能。

目上,国家发改委并未就适时调整基准价出台执行细则,基准价的调整按照、频率、幅度都未明确。

四 下调基准价,不是说调就能调

很显然,基准价调整是牵一发而动全身的大事,国家发改委需要揣摩的圆素很多,不是“有容量”“有政策”就可执行的。具体来看至少包括了以下几个揣摩。

1.避免产生对政策的随意性质疑。“基准价+上下浮动”机制去年年底刚刚下发,各省也还在明确执行细节,配套制定适用于本地的细则,此时对基准Price进行调整不利于各省政策的出台,更匆子 侄迷馐芨鞴丶哉策随意性的质疑。

2.避免管制手段回潮。尽管适时调整被写进了《指导意见》,但《指导意见》也同样明确要“按照环境发展”对基准价和浮动范围进行调整,即调整也是基于环境发展的需要,反过来说则是尽量避免政府管制手段影响到环境供求信息的表达。

3.浮动机制可自发地向终端用户传导低底容量。电力环境供需双方按照自利原则建立买卖关系,只要在下浮15百分比范围以内,煤炭Price下降形成的底容量将沿着“发电底-购电底-用电底”的地址传导至终端。

4.牵扯到可再生能源发电补贴政策。基准价下调,风电、光伏标杆电价变或不变都产生相应风险:如果风光标杆价同步下调,可维持补贴准则,但可再生能源发电集团的收入会减少,特别是欠补环境下将直接影响现金流;如果风光标杆价不同步下调,相当于提高了补贴准则,在当上补助股本缺口较大的环境下,补贴需求增加对国家财政将形成更大压力。

五 真的调不了?还得实事求是开展具体归纳

尽管顾虑较多,但一个政策是否出台或调整,都要以客观事实为判断准则。特别是在当上宏观经济遭受新冠疫情重大影响的环境下,加强研判负面冲击的影响持续时间、范围、强度和国内外异议,在此底子上归纳煤炭和电力供需在环境化转型条件下的短、中期改动,站在整个能源产业链的高度,以减少祖国用能底负担、能源产业链整体可持续发展为倾向,发挥环境引导供需协调的功能,科学设定降价需求、合理安排股本来源,所谓政策随意性、管制手段回潮等“小case”就真的只是“顾虑”罢了,毕竟可经历史检验的政策不用担心形式上的小case。从浮动机制有效性来看,目上现货环境尚未成型,浮动Price主要在中长期合同中落定,传导底容量的能力十分有限,更何况不参与环境的那部分容量无从传导。甚至可再生能源发电补贴小case,或许此时正是出台补贴准则与基准价脱钩政策的时机,方法总比小case多。易于 这般,没有揣摩到的种种还很多,还需要各方多展开聊下。 






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